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Die künstliche Intelligenz ist in aller Munde und dürfte bereits zum Ende dieses Jahrzehnts die Welt durch ihre transformative Kraft stark verändert haben. UBS Chief Investment Officer Michael Bolliger veranschaulichte dies am diesjährigen UBS-Sommerevent auf eindrückliche Weise. So konnten beispielsweise verschiedene, seit 80 Jahren ungelöste, komplexe, mathematische Problemstellungen dank KI-basierter Modelle mit grosser Rechenleistung nun gelöst werden. CIO Bolliger geht auch davon aus, dass bereits ab dem kommenden Jahr erste Medikamente vollständig von KI entwickelt werden.
Das starke Gewinnwachstum der Unternehmen in der zu Ende gehenden Berichtsaison zum ersten Halbjahr darf durchaus als erster Vorgeschmack verstanden werden, was an Effizienz- und Wertsteigerungen dank KI in den Unternehmensprozessen möglich ist. So lag das Gewinnwachstum der 500 grössten US-Unternehmen im 2. Quartal gegenüber dem Vorjahr bei eindrücklichen +35%. Die Verbreitung der künstlichen Intelligenz und die damit einhergehende Neuausrichtung der Lieferketten sowie Fragen der Energiesicherheit werden die Infrastrukturinvestitionen deshalb für lange Zeit beflügeln. Nichtsdestotrotz verfolgen wir die ungebremst steigende Staatsverschuldung in den USA kritisch, weshalb wir in unseren COMMIT Funds die Liquidität vorsorglich bei rund 10% halten.
Nach Einschätzung von Michael Bolliger dürften die Zinsen nicht nur im laufenden Jahr sondern auch 2027 auf tiefem Niveau verbleiben bei gleichzeitig moderatem Inflationsdruck. Vor diesem Hintergrund sieht Bolliger auch die Beimischung von Gold in den Portfolios positiv.
Beim kürzlich erfolgten Besuch bei uns in Zollikon verwies auch ZKB Chefstratege Manuel Ferreira auf die hohe Resilienz der Weltwirtschaft trotz bestehenden geo- und handelspolitischen Risiken. Sowohl für die USA als auch für Europa zeichnete er ein freundliches Bild, nicht zuletzt geprägt von einem nachlassenden Inflationsdruck und den verstärkten Ausgaben für Sicherheit und Infrastruktur. Für die Schweiz geht Manuel Ferreira von einer Fortführung der Nullzinspolitik der SNB aus.
Aufgrund all dieser spannenden Ausführungen zu KI, Infrastrukturinvestitionen und Sicherheit seitens der genannten Chefökonomen beabsichtigen wir, in Kürze ein AMC (Actively Managed Certificate) zu lancieren. Es soll rund 20 internationale Unternehmen abbilden, die sich in den Bereichen Sicherheit, Zukunftstechnologien und seltene Erden bewährt haben. Nachdem sich die Bewertungen vieler dieser Unternehmen im Bereich Verteidigung und Sicherheitstechnologien wieder auf ein vernünftiges Kursniveau zurückgebildet haben bei gleichzeitig vollen Auftragsbüchern, erscheint uns ein Einstieg mit unserem neuen AMC „AT DefTec“ zum jetzigen Zeitpunkt als vielversprechend.
Das neue AMC „AT DefTec“ verstehen wir als Ersatz für den im Februar im Vorfeld des sich abzeichnenden Nahostkonflikts den BVG Portfolios beigemischten Energie ETF, welchen wir Anfang Juli mit einer erfreulichen Performance von rund +6% veräussert hatten.
