Handbremse gelöst und zügiger unterwegs – ZKB Konferenz sorgt für Zuversicht

Handbremse gelöst und zügiger unterwegs – ZKB Konferenz sorgt für Zuversicht

Nach den anspruchsvollen Herbstmonaten September und Oktober haben wir die Handbremse gelöst und sind im November wieder zügiger aber gleichwohl mit Umsicht unterwegs. Wir haben Börsenchancen wahrgenommen und sowohl im BVG als auch in den VV-Mandaten die US-Aktienposition erhöht, um von der anhaltend guten Börsenstimmung in den USA zu profitieren.

Vor dem Hintergrund der robust ausgefallenen 3. Quartalszahlen war auch die von uns besuchte grosse alljährliche Investorenkonferenz der ZKB von zunehmendem Optimismus geprägt. Die Konferenz bot einmal mehr Gelegenheit zum persönlichen Austausch mit über 30 CEOs und CFOs führender Schweizer Unternehmen.

Miljan Gutovic, CEO Holcim, unterstrich die Bedeutung von modernem Zement mit im Konkurrenzvergleich geringerem CO2-Ausstoss, was sich in der Kostenstruktur und höheren Margen bei stärkerem Wachstum niederschlägt. Jan Jenisch, Chairman und CEO von Amrize, gab sich im Gespräch ebenfalls überzeugt, durch die starke Marktstellung mit innovativen Baustoffen von der grossen Nachfrage bei Infrastrukturprojekten in den USA zu profitieren.

Beeindruckt waren wir von Swissquote. Das Unternehmen betreibt eine qualitativ hochwertige Online-Handelsplattform mit hoher Zuverlässigkeit bei moderater Preisstruktur. Damit kann sich Swissquote nach Ansicht von CEO Marc Bürki erfolgreich gegen die deutlich teureren traditionellen Banken wie auch gegen wenig überzeugende Billiganbieter durchsetzen.

Einen starken Eindruck hinterliess des Weiteren unser Treffen mit Urs Jordi, Chairman und CEO von Aryzta. Der Backwarenhersteller Aryzta (mit Marke Hiestand) arbeitet mit hoher Kadenz und Kreativität an Markterweiterungsprojekten bei gleichzeitigen Effizienzverbesserungen.

Auf den direkten Einfluss der US-Zölle angesprochen, betonten verschiedene Managementvertreter, dass die indirekten Auswirkungen aus daraus entstehenden Unsicherheiten eine viel stärkere Herausforderung darstellen. Agilität und Innovationskraft bleiben deshalb der Schlüssel.

Hingegen wird das „Bilateralen III“-Vertragspaket seitens der Unternehmensvertreter kritisch gesehen. So gehen mehrere CEOs davon aus, dass die engere Anbindung an die EU zu noch grösseren Auswüchsen bei der Erfüllung unzähliger gesetzlicher Vorgaben und Vorschriften führen wird, während sich der wirtschaftliche Mehrwert in engen Grenzen halten dürfte.

Im BVG nehmen wir neu das Medtechunternehmen Straumann und den Prüf- und Inspektionsdienstleister SGS ins Portfolio auf. Beide Unternehmen überzeugten an der ZKB Konferenz mit starken Auftritten. Straumann erwirtschaftet dank ihrer Produktüberlegenheit im Bereich von Dentalimplantaten starke Umsätze mit attraktiven Margen. SGS findet unter der neuen CEO Geraldine Picaud zu einer unternehmerischen und engagierten Firmenkultur, was die Profitabilität entsprechend nach oben bringt.

China spielt je länger je mehr neben den USA die führende Rolle bei vielen zukunftsweisenden Schlüsseltechnologien. Wir prüfen deshalb in den Portfolios eine Beimischung eines Zertifikats auf den chinesischen Technologiesektor.

Beim BVG liegt der Vergleichsindex seit Anfang Jahr bei +5.3%, während unsere ausgewogenen BVG-Portfolios aktuell im Schnitt bei rund +10% liegen. Der COMMIT Swiss Fund zeigt eine erfreuliche Performance von rund 15% im laufenden Jahr.

Wir haben verschiedene Positionen – zu nennen wären hier Sandoz, Swissquote, Straumann, Givaudan, SGS, Geberit und Richemont - in unserem COMMIT Swiss Fund ausgebaut. Die Liquidität im COMMIT wurde dadurch von rund 20% auf rund 6% reduziert. Im BVG beträgt sie nun im Schnitt 3% nach vorher rund 5%.